变了变了!人民币大跌1000点 真相原来如此

本文最后更新于2017年9月13日,已超过1174天没有更新,如果文章内容失效,请反馈给我们,谢谢!

摘要

近几个月来人民币汇率连续走高,而周一却突然下跌将近1000点。吃瓜群众表示看不懂,而这其实是因为央行下了一步棋,下面简单说道说道

变了变了!人民币大跌1000点 真相原来如此

人民币以大跌1000点的方式结束了此前浩浩荡荡的升势!

周一,离岸人民币最低跌至6.5335,与上周五最高点相比跌近1000点;在岸人民币也从上周五最高点跌逾875点,截止15:27收报6.5220。

从5月份开始,人民币汇率连续走高,离岸人民币对美元价格最高涨到了6.4425,创22个月以来新高,短短的3个月间,累计升值幅度达到6%,给看空人民币人士当头一棒!

前期,人民币的连续升值当然不是凭空出现,从远的来说,这或许是基于市场对中国经济的乐观预期,上半年中国的GDP增长率为6.9%,比去年的6.7%还要高,原本都以为房地产降温后,GDP会下滑,没想到不降反涨着实让人意外。

从近的角度来说,美国宣布对中国开展“301调查”,以扭转对华贸易不利局面。在此背景下,央行提高人民币汇率,可以利用汇率的杠杆降低对美商品出口,防止授人以柄。

但是监管层越来越意识到,短暂的升值可以惩罚人民币空头,防止资本外流。但是如果升值得太快,会让越来越多的出口企业吃不消。

打个比方,8月初人民币兑美元汇率是1:6.7,8月底升值到了1:6.5,一家企业在海外将1亿美元的利润汇回国内,因为人民币升值平白无故损失了:1亿×(6.7-6.5)=2000万人民币,利润损失高达20%,如果不加以遏制,那么后果不堪设想。

于是9月9日央行终于出手!

根据媒体报道,央行已经下发文件,决定从9月11日起下调远期购汇外汇风险准备金,此前的准备金率水平为20%,下调之后为零。

什么是外汇风险准备金呢?其实小白在前期的文章已经介绍过,现在再把这个概念场景化一点:

在中国的A企业约定3个月后向美国的B企业支付一笔1000万美元的原材料订单,A企业非常担心3个月后人民币贬值,导致汇兑损失。

于是它和C银行签订一个外汇远期合同,约定3个月后A企业以1:6.5的价格购买美元,3个月后即使人民币贬值了,但A企业仍然享受到1:6.5的换汇价格,A支付的人民币是6500万元。

后来央行要求商业银行每出售一笔远期外汇需要将20%的签约额上缴到央行指定账户。即如果签约额6500万,那么需要上缴的准备金=6500万×20%=1300万人民币,1年之后解冻归还。

这样一来商业银行运营成本无形中提高,为了不吃哑巴亏最后的结果就是转嫁给A企业,比如我原来约定3个月后的合约价格是1:6.5,央行新规出来后我把价格提高到1:6.6,结果就是A企业原来只用6500万人民币就可以兑换1000万美元,现在增加到了6600万人民币。

即增加了A企业的交易成本,这其实就类似于股市交易中提高印花税,股民投机炒作、快进快出的风气会受到遏制,人民币市场也是一样。

变了变了!人民币大跌1000点 真相原来如此

人民币采用的是直接标价法,向上代表贬值,向下代表升值。

远期购汇风险准备金大约是在2015年9-10月左右推出的,当时的背景正值人民币快速贬值期,央行顺势推出准备金制度,可以理解为外汇管理下的产物。

而如今央行将准备金降为零,可以理解为人民币贬值期的外汇管理措施逐渐退出。

这给我们释放了两个信号:一是前期的汇率管理取得了积极效果,扭转了人民币贬值预期;二是虽然人民币趋势性贬值不存在,但央行同样也不希望快速升值,因为对进出口不利。

其实小白认为央行的做法是对的,将外汇风险准备金降为0,可以防止人民币涨势过猛过热,避免泡沫越做越大。

如果人民币高估,超过了经济基本面所支持的范畴,最后的结果只有两种:一是人民币重回贬值通道;二是为了维持人民币高估局面央行需要抬高国内利率水平。

就第二点,我该怎么理解呢?说白了就是利率和汇率是成正比的,在其他条件不支持的情况下,汇率升,利率肯定升。

举个例子:A国一年期存款利率是3%,B国利率是4%,在其他要素不变的情况下,资金出于逐利的目的将从A国流向B国,其结果就是卖出A国货币,买入B国货币,A货币贬值,B货币升值。

可见一个较高的利率虽然可以维持汇率高估,但对股市、楼市来说,利率大幅上升即意味着价格承压,这是一大利空。

所以避免人民币上涨得太快,实际上就是避免利率升得太快,小白认为对利率收紧是有必要的,但应该是缓慢的、有节奏的过程,不是一步到位。

总之对于人民币汇率,小白认为考虑到前期已经上涨得过高,加上本次央行的出手,继续上涨的空间已经不大,未来平稳为主。

对于美元,由于前期人民币兑美元大幅升值,目前的美元已经变得相当便宜,如果未来有出国旅游、留学的需求,现在或是较好的出手时机。

互动:哇哈,央行的这步棋,你看明白了吗?人民币还有大涨空间吗?说说你的看法呗~

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