菜鸟理财研究院:宏观与金融数据双反弹,4000点大关不是梦?

摘要

从近期央行缩表的行为来看,今年货币政策边际收紧的可能性较大。

菜鸟理财研究院:宏观与金融数据双反弹,4000点大关不是梦?

进入3月,全球货币收紧周期出现急刹车迹象,美联储放出降息传言,欧央行也表示将暂停收紧,甚至不排除有新的量化宽松政策出现。而在国内,一季度末,央行重提“把好货币供给总闸门”基调,而且删减“加大逆周期调节的力度”说法,中国此轮降准周期或已结束。从近期央行缩表的行为来看,今年货币政策边际收紧的可能性较大。

M1与M2增速同时出现反弹,实际购买力和潜在购买力均出现增长,而且居民和企业的终端需求有所改善,也就是资金进入实体体系循环意愿增强。在票据融资被严控的情况下,社会融资规模增量仍出现大幅增长,尤其是民营企业融资意愿明显增加,融资结构得到改善,而且表外转表内迹象明显。

菜鸟理财研究院宏观分析师认为, 总体来看,结构性宽信用已取得一定的成效,住户部门中长期贷款意愿明显,对房价形成了一定的筑底和上涨动力, 民营企业贷款意愿增强,重点仍是后期利润环境是否得到改善。

3月进出口分化比较明显,出口出现反弹,进口继续下滑。剔除季节因素的影响,出口依然偏弱,而且反弹也存在暂时现象。

今年扰动外贸数据的重点在外部需求压力,尤其是欧洲需求下行压力较大。虽然中美贸易谈判出现暂时缓和,但是全球贸易壁垒并没有消除,而且美欧也陷入贸易争端。长期来看,出口压力仍然较大。

菜鸟理财研究院:宏观与金融数据双反弹,4000点大关不是梦?

在股市方面,全球经济放缓的预期再次对欧美股市产生冲击。

短期来看,美股存在一定的调整风险, 欧美PMI数据的超预期下行和美债收益率的倒挂又进一步加深了市场对全球经济放缓的担忧。今年2月至3月中旬,A股在投资者活跃度提升、科创板持续推进的背景下不断走高。

A股市场2019年第一季度,给各位投资人展露新牛市的曙光,一季度沪指涨幅超过20%,最高一度站在3100的高点。接下下,估计大家最关心问题莫过于:现在的市场到底是属于牛市初段,还是熊市反弹?

随着各项改革加速推进,增长动力正在发生变化,过去我们依赖于人口红利、外贸出口和投资等增长动力支撑,而未来增长动力将主要来自于改革红利和科技创新等, 科创板的快速推进和大规模的减税降费亦将为企业的盈利增长提供新的支持。

菜鸟理财研究院基金分析师认为, 市场已经大概率进入牛市初期, 经历过一季度的快速估值修复后,二季度 A股大概率迎来震荡整理,全年将呈现震荡上行的趋势。

在银行理财方面,继2月银行理财产品量价齐跌后,3月以来发行量逐渐回暖,但收益率方面“寒意”依旧。菜鸟理财研究院银行分析师表示,银行理财收益率连续12个月下跌,已创下了22个月以来的最低值。

在考核压力和流动性收紧的形势下,愿意高成本揽存的银行纷纷提高大额存单年化利率,使得大额存单的收益较为凸显,甚至超过部分银行的理财产品。

受跨季市场流动性收紧的影响,近两周市场利率明显上升,互联网宝宝收益率也大幅反弹。其中,银行系和基金系宝宝平均七日年化收益率分别为2.92%、2.91%。

菜鸟理财研究院银行分析师认为,季末节点过后,市场利率大概率会回落,互联网宝宝收益率或将再次迎来下行趋势。

值得注意的是,大型商业银行的3年期和5年期利率倒挂明显。一些大型商业银行的3年期和5年期利率相同,而另有一些银行的3年期定存利率明显高于5年期定存利率。

在P2P方面,截止至2019年3月,网贷行业正常运营的P2P平台数量减少至1022家,减少趋势呈平缓势态,平台数量相对稳定。月成交量基本呈现下降的趋势, 目前大概维持在1000亿元上下。

P2P网贷试点备案方案的流出引发全行业的关注,明面上看是给备案的完成限定了明确的时间点。但方案中对区域性和全国性机构的划分,对网贷平台实缴注册资本、一般风险准备金、风险补偿金的要求,对平台股东和高管的资质要求,以及对投资者投资限额及证明文件的要求等,从实际层面来看都是难以完成的。所以在短时间内,备案或不会有较大进展,不会存在大批量备案的情况。

菜鸟理财研究院网贷分析师认为, 虽然试点备案方案逐渐明朗,部分城市也已经启动行政核查工作,但当下的网贷环境较不明朗,不确定性仍然存在。

从长远来看,网贷行业有将面临诸多挑战,但可以预见的是,帮助平台良性清退、严惩恶意逃废债行为无疑也将是监管此后的工作重心。

对于风险承受能力较弱的投资者而言,在当下选择观望是比较恰当的选择;风险承受能力较强的投资者,也应该保持对风险足够的敬畏。

本文内容均出自“菜鸟理财研究院3月研报”,如需了解更详细的内容,可于菜鸟理财平台获取相关信息。 

菜鸟理财研究院是菜鸟理财旗下的专业研究机构,于2018年10月正式成立。 秉承专业投研、服务普惠的原则,菜鸟理财研究院有效整合内外部优秀资源,与高校、同业、协会、智库等开展广泛合作,为菜鸟理财会员、媒体和金融企业提供专业研究服务,定期发布专题研究报告,积极传递菜鸟理财金融智慧。  

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