任何资产都不可能只涨不跌?股市楼市都是这样吗?

摘要

​今天是2019年1月11号,给大家聊一聊均值回归理论。

任何资产都不可能只涨不跌?股市楼市都是这样吗?今天是2019年1月11号,给大家聊一聊均值回归理论。

在投资市场中,我们发现很多东西的价格总是处于上下波动的状态,没有一成不变的单边趋势,最为典型的就是股价。

这里隐含了一种金融学的重要概念:均值回归。

均值回归是指股票价格、房产价格等等社会现象,甚至是气温等等自然现象,无论高于或低于价值中枢,都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。

一种上涨或者下跌的趋势,不管延续的时间有多长,都不可能永远持续下去,最终均值回归的规律一定会出现。

也就是我们经常说的,价格总是围绕着价值上下波动。

当股票的市场价格低于股票的价值,我们会认为股票的价格被低估,它不应该这么便宜,所以有人就会开始买入,进而推升股价。

反之亦然,当股票价格被认为高估时,它就更容易被抛售。

这个道理,古人也早就说过:“水满则溢,月盈则亏,物极必反”,用大白话来说,就是跌多了就可能上涨,涨多了自然就有可能下跌。

所以很多券商的研究报告都会给出一个估值,来评定某只股票是否高估低估,现在是否值得买入或者卖出。

每个人的估值方式都不一样,所以估值的结果也都不一样,但是价值中枢永远都是市场上绝大部分人的看法。

当然了,均值回归同样也会失灵,特别是人为的干预导致市场失灵。

比如说政府对药品进行限价,那么药品价格就是不会波动,除非政府进行调价,否则它永远都是一条直线。

另外就是我们都懂的打破了所有西方经济学理论的中国楼市了。

所以说,价值中枢只具备参考意义,并不是意味着一旦高估就马上会跌,低估就马上会涨。

因为人的行为往往都是不理智的,有时候甚至会有让人措手不及的惊人情况出现。

比如说比特币,当人性都是不理智的时候,投资者就会不断去推高它的价格,一直偏离它的价值中枢,直到泡沫破裂。

而且价值中枢也不是一成不变的,价值也会上下波动。

比如说企业的生产技术有新的突破,那么估值就会相应的变高。如果企业突发黑天鹅事件,那么估值也会相应的变低。

所以我们在关注价格变化的同时,也要关注价值中枢的变化。

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