社会主义拯救特斯拉

核心提示:试想一下,当25-30万人民币的特斯拉出现在中国市场上,结合现在的新能源车补贴和牌照政策,将会是怎样的一车难求的场面。

做空特斯拉,是华尔街最近几年的“政治正确”。

早在2016年,全球最大的空头基金尼克斯联合基金联合创始人吉姆·查诺斯(Jim Chanos)公开表达了做空特斯拉的立场。

在路透社2018年全球投资峰会上,查诺斯仍认为特斯拉是一家杠杆率超高、财务审计有问题、高管不断离职的周期性创业公司,做空这样一家公司理所当然。

2018年5月,高盛在报告中表示,由于特斯拉将需筹集额外资本,将其股票评级设定为“卖出”,并建议做空2019年3月行权价330美元的特斯拉看涨期权。

直到最近,因2008年成功做空次级债券成名的“大空头”史蒂夫·艾斯曼(Steve Eisman)也加入到做空特斯拉的大军,他说:“我没看到特斯拉的价值,我们正在做空特斯拉。”

在资本大佬们的连环预警和媒体的频频唱衰下,2018年4月1号,马斯克还真发了一条推特说:

“特斯拉破产了!”

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尽管以愚人节玩笑的方式来调侃那些质疑和做空特斯拉的人,但马斯克的自信,不能掩盖特斯拉存在的问题。

华尔街之所以不看好特斯拉,主要是因为以下四点:

首先,Model S &Model X 车型疲态尽显,Model 3产能受限。

二季报显示,特斯拉在二季度卖出了2.23 万辆Model S 和 Model X,无论是对比去年同期、还是上一季度都基本相当。

而整个行业都在关注的Model 3,虽然在二季度共交付了 1.84 万辆,远超了一季度的 0.82 万辆,但仍不能平复资本圈的质疑。

自马斯克在2017年7月份称Model 3正式投产以来,他在Model 3上许下的空头承诺,确实在不断消磨消费者的信任,也让资本圈抓住了把柄。

不仅如此,特斯拉跳票的产品确实太多了。

查诺斯直言不讳地表示:“这家公司宣布的各种消息都没有兑现。去年11月发布的电动卡车Semi和新跑车Roadster,马斯克说分别会在2019年和2020年上市,这更是不可能的事情,生产线在哪儿?马斯克作为一家上市公司CEO,说话完全不负责任。”

其次,特斯拉的现金流状况非常糟糕。

按照彭博社的数据,特斯拉的现金消耗率为6500美元/分钟。

以目前特斯拉所持有的现金体量来看,到不了年底就可能弹尽粮绝。与此同时,特斯拉还有超过90亿美元的债务,其中有12亿明年到期。

对现金流的问题,马斯克也并不回避,并在4月中旬的内部信中提出:“所有在未来12个月内积累费用超过100万美元的项目支出,都应该暂停,直到获得我的明确批准为止。”

6月13日,马斯克宣布裁员近9%,共计4100名员工。

再次,特斯拉的领先优势不再。

6年前,当Model S投产的时候,确实在全球刮起了一阵特斯拉旋风。而如今,上至保时捷、捷豹、宝马、沃尔沃,下到丰田、日产、大众、雪佛兰,都在以特斯拉为目标,侵蚀特斯拉本就不太稳固的市场份额。

跟传统车企相比,特斯拉在生产能力、品质管控、渠道建设、技术储备等方面落于下风。此前,作为传统车企的颠覆者,特斯拉确实在电动车的设计制造和用户体验上打造出了新标杆,但6年时间过去,传统车企追赶的脚步越来越近,特斯拉却仍受困于产能和品控。

最后,对于马斯克本人的担忧。

特斯拉带有马斯克强烈的个人色彩,充满梦想、充满激情,带着梦想型企业的基因。马斯克也几乎将自己的全部身家投进了特斯拉。

如今的特斯拉,像是一台用“梦想”驱动的,满载着粉丝宗教信仰般热忱的汽车,而一贯冷血的资本圈,向来忌惮这样的超级英雄故事。

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尽管华尔街对特斯拉疑虑重重,但从二季度报公布后特斯拉股价的表现来看,马斯克暂时稳住了。

虽然亏损照旧,但境况已有好转。受此影响,财报会议上的马斯克,也格外气定神闲、温文尔雅。

马斯克的信心来自三个方面:

第一,Model 3在美国豪华中级车上的碾压式优势。

虽然一直受限于产能,但自发布以来,Model 3已经拿到了约50万张订单。在7月美国豪华中中级车市场上,Model 3的销量已经相当于宝马 3 系、奥迪 A4、奔驰 C 级和雷克萨斯 IS 的总和。

第二,中国工厂将极大缓解特斯拉的产能和成本压力。

中国放开对汽车行业外资股比的限制之后,特斯拉成为了第一家在中国独资建厂的外企。由此,特斯拉不仅可以缓解Model 3的产能压力,还可以极大降低人力成本和关税成本。中国市场的产业配套和规模优势,更可以摊薄特斯拉的研发成本。

第三,中国的新能源车市场一片光明。

中国已经成为全球最大的新能源汽车市场——根据工信部的规划,2020年,中国新能源车销量占比要达到10%,也就是300万辆。而2017年,中国新能源车的销量是56万辆,还有百万辆的市场空间等着填补。

也就是说,马斯克的梦想和特斯拉的明天,很大一部分要靠中国才能延续。

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实际上,特斯拉的发展一直是一个不断陷入危机,又通过马斯克的不断努力,用融资和借债度续命的周而复始的过程。

但即便是马斯克这样的强人,在今年也一度濒临崩溃,方寸大乱。

3月,在毛衣战最剑拔弩张的时候,马斯克却抨击中国对汽车进口关税和合资建厂的要求不合理,使特斯拉已经规划了三年的中国建厂计划一度蒙上阴影。

5月,马斯克在财报会议上怒骂分析师脑子有病,让特斯拉股价大跌5%。

6月,在特斯拉股东大会上,顶住质疑并保住董事长职位的马斯克,在演讲时一度哽咽,委屈地说:“成为一家大型汽车制造商太难了,在美国很长时间都没人能成功了,现在只有两家还没倒闭过,就是福特和我们啊。”

这一切,都在特斯拉中国工厂落定的利好中,变成了过往。

7月10-12日的中国之行,马斯克在上海街头一脸放松地吃煎饼果子的照片表明:做中国人民的老朋友,把美国梦转成中国梦,马斯克还来得及。

在美国那边,资本层面一直担心特斯拉债台高筑,死于现金流断裂;政策层面不仅取消了特斯拉的购置税优惠政策,反而推出新的燃油经济法,鼓励燃油车的“复辟”;市场层面,特斯拉虽然短期内仍供不应求,但增速已明显降低。

对于华尔街来说,特斯拉的故事已经讲到头了,特斯拉的未来,也只能到中国来书写。

中国确实太不一样了:20亿美元投资?对于特斯拉这样的优质项目来说,根本不算个事!政策支持?土地、税收、园区配套,都已经提上上海市市长的工作日程。再加上长三角成熟的汽车供应链配套,中国产的特斯拉或许质量还要更好。

最重要的是,中国拥有世界上最为庞大的特斯拉潜在用户群体。大量中产阶级目前仍不太愿意为鱼龙混杂的国产电动车买单,翘首以待国产Model 3的到来。

试想一下,当25-30万人民币的特斯拉出现在市场上,结合现在的新能源车补贴和牌照政策,将会是怎样的一车难求的场面。

万万没想到,最终还是社会主义的力量,拯救了特斯拉。

互动:原创不容易,希望大家多多支持我,为我留言、分享。关于特斯拉,你有什么想法,都欢迎在下方留言分享~

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